Vroči mehurčki

Ta teden bo večina udeležencev na trgu pozorna na to, kaj bo Kongres sprejel v enem tednu zasedanja za mesec november. Najpomembnejši element, s katerim se sooča Kongres, je nenaden potek bushovih davčnih olajšav. Nekaj ​​napredka je verjetno ta teden, ko se obe strani soočita z negativnim učinkom, če ne ukrepa in se vse davčne stopnje povrnejo na višje ravni. Verjamemo, da bo ta teden postavil krog kongresa, ki bo podaljšal eno ali dveletno podaljšanje vseh Bushovih davčnih olajšav, toda, kot smo ugotovili prejšnji teden, je to tesen poziv.

Negotovost glede usode znižanja davkov, skupaj s hitrostjo, ki je bila hitrejša od pričakovane na Kitajskem, ki spodbuja strah pred dviganjem obrestne mere in težavami v zvezi z dolgovi v evrskem območju, je prejšnji teden prispevala k nestabilnosti. Zaloge, merjene s strani S & P 500, so dale nazaj 2,1%, potem ko so prejele 3,6% v predhodnem tednu. Prejšnji teden so se pojavili tudi dve trgi, ki so imunski na te premisleke, pokazali večjo volatilnost:

• Cene zlata so se zmanjšale za 1,8%, potem ko so prejeli 2,5% (po podatkih Bloomberg).
• Naraščajoči tržni tečaji, merjeni z indeksom MSCI Emerging Markets, so se znižali za 3,0%, potem ko so bili v predhodnem tednu 4,6-odstotni.

Vračanje nestanovitnosti v zlato in cene na delujočem trgu so nekaterim udeležencem na trgu postavili vprašanje: ali je neusmiljen vzpon, ki potiska zlato in rastoče trge delnic v območje mehurčka? Ne mislimo tako. Če so mehurčki, zgodovinsko še vedno obstajajo precej napihljive, preden se razpočijo.

Cene zlata

Kot je prikazano v grafu 1, so cene zlata sledile klasičnemu vzorcu mehurčkov, vendar še ne bodo vstopile v parabolični stadij, kjer začnejo porušiti mehurček in posledične ostre izgube postati tveganje. Pretekle investicijske mehurčke so imele veliko več inflacije kot doslej. Tehnološki mehurček iz devetdesetih let (merjen z NASDAQ-jem), mehurčki nafte v poznih devetdesetih in zgodnjih 2000-ih (merjeni s cenami naftnih terminov), in stanovanjski balon (merjeno s indeksom S & P 500 Homebuilding), je trajal 10 let in objavil pozitivne rezultate približno 1000%, preden so se počutili in hitro odvrgli večino teh dobičkov.

Kaj bi lahko cene zlata potisnilo na zgodovinsko območje mehurčkov? Medtem ko naraščajoče povpraševanje po centralnih bankah, višji stroški rudarjenja in povpraševanje po zlatu, saj sta luksuzni in varčevalno sredstvo iz naraščajočega srednjega razreda na Kitajskem in v Indiji, vsi pomagajo pri podpori zlata, bi potencialni gonilnik balona verjetno gonil z valuto. Del porasta cen zlata je posledica upada vrednosti dolarja. Z dolarjem dolarja se zviša cena zlata v dolarjih. Medtem ko se je zlato v zadnjih petih mesecih zvišalo v dolarjih, je zlato, denominirano v evrih, ostalo pod ravnijo, doseženo pred petimi meseci. Premik, da bi zabeležili visoke cene zlata, je več, ker ga merimo v smislu oslabljenega ameriškega dolarja. Pahnjen padec dolarja bi zvišal cene zlata v dolarjih in lahko povzroči pritisk na rast obrestnih mer in počasne gospodarske rasti, kar bo povečalo povpraševanje po zlatu kot zaznano varno zatočišče. Medtem ko pričakujemo, da bo program spodbud za zvezne rezerve (Fed) še naprej oslabil dolar tudi v letu 2011, ne pričakujemo nenadne devalvacije, ki bi zvišala zlato močno višje.

Razvijajočih se trgih

Med finančno krizo v obdobju 2008-2009 so trpeli nastajajoči trgi, ko so imeli podobne izgube na razvitih trgih. Vendar pa so se zaloge na vzponu ponovno povzpele na predhodne vrhove, ki so spodbudile strah pred čezmernim trgom, zaradi nadaljnjega ostrega upada. Kot je razvidno iz grafikona 2, zaloge na trgu stanj na trgu še niso vstopile v parabolični stopnji, kjer je pretrganje mehurčka zgodovinsko postalo tveganje.

Kaj bi lahko tržne staleže na zgodovinskem območju mehurčkov? Poplava denarja se iz hitro razvijajočih se gospodarstev izliva v hitro rastoča gospodarstva v vzponu. Posledično se valute držav v vzponu povečujejo, povečujejo tveganje za njihov izvoz in postajajo manj konkurenčne na svetovnih trgih. Ker države v državah v vzponu podležejo naraščajočemu pritisku, da bi zmanjšale moč svojih valut, se lahko zaradi prevelikih spodbud domačih ukrepov poleg naložb iz tujine še naprej povečujejo inflacijski učinki.

Volatilnost

Čeprav cene zlata in nastajajoćih trgov nimajo na zgodovinskem obmoćju mehurja, imajo tveganja. Na primer, krčenje rasti na nastajajočih trgih bi tehtalo na obeh razredih sredstev. In, kar je pomembno, če zlato in hitro rastoče tržne zaloge še naprej sledijo vzorec mehurčka, so dosegle stopnjo vzorca, kjer se vznemirja nestabilnost in nenadne, ostre poteze postanejo bolj pogoste, saj se mehurčki napihnejo in tvegajo graditi.

——————————————————————-

POMEMBNE RAZKRITJE

• Mnenja, izražena v tem gradivu, so zgolj splošne informacije in niso namenjena zagotavljanju posebnih nasvetov ali priporočil za posameznika. Če želite ugotoviti, katere naložbe so morda ustrezne, se pred investicijskim svetovanjem posvetujte s finančnim svetovalcem. Vsi podatki o uspešnosti so zgodovinski in ne jamčijo za prihodnje rezultate. Vsi indeksi so neupravljani in jih ni mogoče vlagati neposredno.
• Mednarodna naložba in naložbe v nastajajoči trg vključujejo posebna tveganja, kot so nihanja valut in politična nestabilnost in morda niso primerna za vse vlagatelje.
• Naložbe v delnice lahko vključujejo tveganje, vključno z izgubo glavnice.
• Indeks Standard & Poor's 500 je indeks, utežen s kapitalizacijo 500 staležev, namenjen merjenju uspešnosti širokega domačega gospodarstva s spremembami v skupni tržni vrednosti 500 staležev, ki predstavljajo vse glavne industrijske panoge.
• Indeks MSCI Emerging Markets je indekse tržne kapitalizacije, prilagojene prostim obrekovam, ki je zasnovan za merjenje uspešnosti trga delnic na svetovnih razvijajočih se trgih. Indeks MSCI Emerging Markets je od maja 2005 sestavljen iz naslednjih 26 indeksov držav v vzponu: Argentina, Brazilija, Čile, Kitajska, Kolumbija, Češka, Egipt, Madžarska, Indija, Indonezija, Izrael, Jordanija, Koreja, Maroko, Pakistan, Peru, Filipini, Poljska, Rusija, Južna Afrika, Tajvan, Tajska, Turčija in Venezuela.
• Hitro nihanje cen v blagu in valutah bo povzročilo znatno nestanovitnost na investitorjevih gospodarstvih.
• Literatura o oglaševanju in prodaji surovin je omejena na navedbo, da so te postavke na voljo prek LPL Financial.
• Indeks Homebuilding Standard in Poor's 500 je indeks ponderiranega kapitalizacijskega indeksa. Indeks je bil razvit z bazno stopnjo 10 za osnovno obdobje 1941-43, matični indeks je SPX.