December se oblikuje kot mikrokosmos 2009

Dejavnost trga Bond v decembru oblikuje kot mikrokozmos iz leta 2009: zakladnice premajhne, ​​medtem ko Corporate, High-Yield in Emerging Market Bonds post močno neučinkovito. Tudi v skladu s trendom za leto 2009 so obrestne oprostitve davkov oproščene v decembru opravljene zakladne menice. Pretekli tedenski obseg svetlobe je bil znak, na katerem je trg obveznic že vstopil v počitniški način, zato naj bi družbe Corporate, High-Yield in Emerging Market Bonds zaprto rekordno leto neizkoriščenosti glede na zakladnice.

Uspešnost trga obveznic naj bi se končala v letu na zgornjem koncu srednjeročnega do višjega enomestnega skupnega donosa, predvidenega v našem Outlooku leta 2009. Od leta do petka, 18. decembra, je indeks Barclays Aggregate Bond vrnil 7,6%, vendar je to število zelo moteče na površini. Decembra je agregatni indeks v zadnjem petek padel za 0,6%, prav tako kot polno leto skriva tudi različne podtokovne tokove.

Višje kakovostne obveznice

Korporativne obveznice z naložbenimi bonitetnimi razredi so kljub povečanju donosov v decembru v decembru zabeležile nekoliko pozitivne donose. Ker so se donosi zakladnice povečali, so se donosi podjetij gibali tudi višje, vendar v precej manjšem obsegu. Do 18. decembra se je 10-letni donos zakladnice povečal z 3,20% na 3,55%, medtem ko se je povprečna donosnost donosnosti podjetniških obveznic A povečala le za 0,16%, ali manj kot polovica povečanja pridelka, ki jo priča zakladništvu iste zapadlosti. Posledično se je razpon donosnosti ali razporeditev med obveznicami in obveznicami podjetij dodatno zožil in odražal boljšo cenovno uspešnost podjetniških obveznic. Družbene obveznice naj bi objavile še en impresiven mesečni rezultat uspešnosti v primerjavi z zakladnimi menicami.

Uspešnost je bila najbolj impresivna med visoko donosnimi obveznicami, ki so kljub porastu donosov v decembru priča nižjim donosom (višje cene). Vloga je imela tudi višji dohodek. S povprečnim donosom v višini 8,8%, lahko prihodki od obresti pomagajo doseči napredek, saj se bo verjetnost upočasnitve hitrosti izboljšanja cen.

Gospodarski podatki, ki so bili do sedaj objavljeni decembra, so bili tudi odraz leta 2009 s poročili, ki presegajo soglasna pričakovanja. V novembrskem poročilu o delovnih mestih (objavljenem 4. decembra) in novembrski prodaji na drobno (objavljeno 11. decembra) se je izkazalo, da so investitorji ponovno premislili o gospodarski poti. Poročilo o prodaji na drobno je privedlo do popravkov ocene BDP v četrtem četrtletju na skoraj 4%. Ta dva poročila sta bili ključni gonili višjih donosov zakladništva v decembru.

Sovereign Risk

S stvarnimi kreditnimi skrbmi je prišlo do zahtevnega decembra za nastajajoči tržni dolg (EMD), vendar je razred sredstev še vedno sledil trendu decembra, ki odraža celotno leto. Kot smo že omenili v publikaciji Obzorja perspektiv na trgu Bonda, menimo, da bo verjetno, da bo kreditna tveganja v državi povzročila premik na nastajajočih trgih. Ker je obseg trgovanja na trgih ameriških obveznic že opazno upadel, je najbolj likvidnost na svetu slaba likvidnost verjetno poslabšala zahtevne pogoje v EMD in razlog, zakaj sektor ni mogel slediti občinskim obveznicam, ki so se vrnile iz težkih oktobra in novembra.

Verjamemo, da bodo kreditno občutljive obveznice, kot so podjetniške obveznice z naložbenimi bonitetnimi razredi, obveznice z visokim donosom in dolgovi v hitro rastočem trgu, ohranili zagon in še naprej premagala bančna posojila za začetek leta 2010. Na občinskem trgu bo program Build American Bond še naprej izdajal izdajo obveznic tradicionalni trg, oproščen davkov. Ta ugodna dinamika dobave je za trg brez davkov. Vendar pa z donosi, ki so sedaj veliko nižje in donosnosti razlike v zakladnicah so precej ožji, se zmožnost presežka zmanjša. Zato bi morali vlagatelji v letu 2010 pričakovati nižje donose na trgu obveznic. Lani se lahko razširijo donosi podjetij povečajo, ko se vetrovi pritiskajo na trg, vendar še vedno pričakujemo, da bodo nevladni sektori preseženi v letu 2010.

Za leto 2010 smo videli visoke bonitetne obveznice, ki objavljajo ravno v srednjeročnih skupnih donosih. Ključni dejavnik bo naše pričakovanje višjih obrestnih mer, saj se donosi zakladnice povečajo za 0,50% do 1,00%. Medtem ko se pričakuje, da bo inflacija v letu 2010 ostala nizka, pričakujemo, da bo zvezna rezerva pozneje postopoma odpravila spodbude in zvišala obrestne mere. Poleg tega dejstvo, da Fed ne bo čuden kupec zakladniških instrumentov, obveznic agencije in hipotekarnih vrednostnih papirjev, pomeni, da bo nova izdaja nove blagajne v letu 2010 predstavljala večji izziv za trg obveznic. Naš 2010 Outlook zagotavlja več podrobnosti o naši obveznici , zaloge in gospodarske perspektive.

POMEMBNE RAZKRITJE

• Mnenja, izražena v tem gradivu, so zgolj splošne informacije in niso namenjena zagotavljanju posebnih nasvetov ali priporočil za posameznika. Če želite ugotoviti, katere naložbe so morda ustrezne, se pred investicijskim svetovanjem posvetujte s finančnim svetovalcem. Vsi podatki o uspešnosti so zgodovinski in ne jamčijo za prihodnje rezultate. Vsi indeksi so neupravljani in jih ni mogoče vlagati neposredno.
• Državna vlada jamči državne obveznice in zakladne menice glede pravočasnega plačila glavnice in obresti ter, če so v posesti do zapadlosti, ponudi fiksno donosnost in fiksno glavno vrednost. Vendar pa vrednost delnic sklada ni zajamčena in bo nihala.
• Tržna vrednost podjetniških obveznic bo nihala in če se obveznica proda pred zapadlostjo, se donos vlagatelja lahko razlikuje od oglašenega donosa.
• Obveznice so predmet tržne in obrestne mere, če so prodane pred zapadlostjo.Z obrestnimi merami se bodo vrednosti obveznic zmanjšale in bodo odvisne od razpoložljivosti in spremembe cen.
• Visoko donosne / junk obveznice niso investicijski vrednostni papirji, vključujejo znatna tveganja in na splošno morajo biti del raznolikega portfelja razvitih vlagateljev.
• Mednarodna vlaganja in investicije v hitro rastoče trge vključujejo posebna tveganja, kot so nihanje valut in politična nestabilnost in morda niso primerna za vse vlagatelje.