Finančna regulativna reforma

Čas za finančno reformo

Ta teden je deseta obletnica sprejetja zakona Gramm-Leach-Bliley (sprejet 12. novembra 1999). Ta finančna, zakonska akcija je pomagala posejati seme nedavne finančne krize tako, da je dejansko razveljavila zakon o stekleni stagalli iz obdobja velike depresije iz leta 1933. Zakon Glass-Steagall je več desetletij ločil posojila in investiral po združitvi obeh dejavnosti v ista finančna institucija je privedla do zlorab, ki so ogrozile stabilnost finančnega sistema in poslabšale Veliko depresijo.

Finančni, zakonski zakon, ki je bil sprejet pred desetimi leti, je ta teden omogočal konsolidacijo med poslovnimi bankami, investicijskimi bankami in zavarovalnicami, s čimer so zamegli razlike med poslovnimi in regulativnimi nadzorom. Nenamerni izidi te preobrazbe so bili eksplozija v obsegu hipotekarnih izvirov in uporaba velikih finančnih sredstev investicijskih bank, ki so v končni fazi ogrozile stabilnost finančnega sistema.

Predlagane reforme

Z reformo reforme finančne industrije spet na dnevnem redu Washingtona, kaj naj vlagatelji gledajo? Prejšnji teden je odbor za finančne storitve v Parlamentu razpravljal o glavnih predlogih. Vprašanja, o katerih bodo razpravljali v prihodnjih mesecih, so:

Preveč velike ustanove

Predlog bi ustvaril oznako za finančne institucije, ki so sistematično pomembne in jih podvrže posebnim predpisom. Izid te zakonodaje bo verjetno imel vpliv na trg. Na prvi pogled bi to določilo instituciji zagotovilo konkurenčno prednost, ker bi imelo tisto, kar pomeni status vladnega sponzoriranega podjetja z implicitnim vladnim jamstvom. Ta konkurenčna prednost za institucije prvega reda, da lahko ceneje dostopajo do kapitala, lahko povzroči konsolidacijo industrije med nekaj sistemsko pomembnimi institucijami in ne večjim številom konkurentov, ki bi predstavljali manjše posamezno tveganje za finančni sistem, kar bi bilo v nasprotju z namenom zakonodajo. Vendar pa lahko dodatni stroški za te družbe v obliki višjih kapitalskih zahtev, prispevkov za predhodno financiranje sklada za reševanje in grožnje razpada imajo lahko negativne posledice. Prejšnji teden so regulatorji iz Združenega kraljestva prisilili Royal Bank of Scotland, naj proda nekaj poslovnih linij, da bi zmanjšali velikost institucije, zalog pa se je v nekaj dneh slabo odzval na 10%. Jasno je, kako se obravnava to vprašanje, zelo pomembno za industrijo finančnih storitev. To je najbolj sporno vprašanje in verjetno ne bo rešeno pred koncem leta, kar bo povzročilo dolgotrajno negotovost v tem sektorju.

Agencija za zaščito finančnih interesov potrošnikov

Obamova administracija je predlagala ustanovitev nove agencije, namenjene zaščiti potrošnikov, ki kupujejo finančne izdelke. Poudarek se je premaknil z urejanjem vrst izdelkov, ki jih je mogoče prodati (kar bi odpravilo zapletene finančne izdelke in zagotovilo, da se tržijo samo navadni izdelki iz vanilije), da bi zagotovili, da je razkritje primernejše za bolj zapletene izdelke. Dostop te agencije, da uredi, katere izdelke prodajajo, kako
tržijo se in morda celo, kako so cenjeni, je ključnega pomena za velikost in donosnost finančne industrije. To bi lahko bilo pozitivno za sektor, če zmanjša tveganje neplačila ali sodnega tveganja za posojilodajalce, vendar predstavlja izzive, če prisili konsolidacijo, ko proizvodi postanejo blago.

Pravila o potrošniških posojilih

V sredo je hišo sprejel zakon s široko rezervo, da bi se pomaknil navzgor, da bi omejil banke, povečanje stopnje na obstoječih saldih kreditnih kartic. Finančni sektor, ki je zamahnil za nekaj odstotnih točk takoj, ko je bil zakon sprejet. Povečal se bo
pregled mnogih vrst posojil od kreditnih kartic do študentskih posojil.

Kreditne privzete zamenjave

Trenutno so številni izvedeni finančni instrumenti zasebne pogodbe enega na ena v tistem, kar se imenuje trg brez recepta. Te neprosojne transakcije so zunaj pogleda javnosti ali regulatorjev in so odvisne od strank, ki so preostale solventne. Če ena stranka postane plačilno nesposobna, lahko z drugo prevzame drugo. To pomanjkanje preglednosti obsega, velikosti in nasprotnih strank se je izkazalo za katastrofalno v finančni krizi. V reševanju ameriške mednarodne skupine je deset tisoč milijard dolarjev poravnalo te pogodbe, da bi se izognilo dominskemu učinku. Predlogi za reforme zahtevajo, da se s številnimi izvedenimi finančnimi instrumenti trguje na javnih borzah, ki zagotavljajo preglednost obsega in velikosti trga ter vsem strankam zagotavljajo zamenjavo, katere kreditno sposobnost bo podpirala celotna industrija. Uveljavljanje teh pogodb s trgovanjem na borzi lahko omeji tveganje, ki ga predstavljajo finančni sistem.

Konsolidacija bančnih regulatorjev

Trenutno obstajajo štiri glavne bančne regulatorje: urad nadzornika valute (OCC), zvezna rezerva (zvezna rezerva), zvezna zveza za zavarovanja depozitov (FDIC) in urad nadzornega lista (OTS). Menimo, da je verjetno, da se OCC in OTS združita v novega nadzornika Narodne banke (NBS), vendar je mogoče tudi bolj agresivno konsolidacijo. Senator Christopher Dodd je pred kratkim predlagal združitev vseh štirih in odstranitev Fed in FDIC
njihove regulativne funkcije. Poleg tega obstajajo predlogi za združitev drugih agencij, ki so vključene v ureditev finančnih trgov, vključno s Komisijo za varnost in izmenjavo (SEC) in Komisijo za trgovanje z blagovnimi znamkami (CFTC).Tudi finančne krize, ki so bile finančne institucije, ki niso federacije, (kot sta AIG in Countrywide), so največ prispevale k finančni krizi. Prevzem teh fi nančnih institucij pod nadzorom zveznega regulatornega dežnika je verjetno del konsolidacije.

Sistemski regulator tveganja

Vrzeli v patchwork regulatorjev finančne industrije so prispevali k vrsti napak, ki so privedle do finančne krize. Zdi se, da predlog administracije Obame, da se Nadzornemu organu odobri okrepljena pooblastila za nadzorovanje splošnega tveganja finančnega sistema, zdi naklonjen ideji o ustanovitvi Sveta za nadzor nad finančnimi storitvami za pripravo priporočil o preprečevanju sistemskega tveganja. To je zelo verjetno, da se prenese v neki obliki.

Drugi ukrepi vključujejo zahtevo, da se hedge skladi registrirajo pri SID, prestrukturirajo Fannie Mae in Freddie Mac ter povečajo regulacijo SEC bonitetnih agencij in celo razmislijo o spremembi svojega poslovnega modela.

Previdnost finančnega sektorja

Negotovost glede izida zakonodajnih aktov in regulativnih sprememb, ki so v teku, obdržijo našo navdušenje za sektor, ker je težko količinsko opredeliti tveganja in razumeti moč dohodkov, ki se nadaljuje. Ta tveganja lahko vplivajo na uspešnost sektorja. The
finančni sektor je vodil trg v negotovost med trgom medveda in na strani rallyja od marca 2009 na nizki ravni. Vendar pa so bili finančni sektor najslabši sektor v S & P 500 v četrtem četrtletju, četudi je gospodarstvo še naprej močno in kreditni trgi se izboljšujejo.
Indeks S & P 500 je in neupravičeni indeks, ki ga ni mogoče naložiti neposredno. Pretekla uspešnost ni zagotovilo prihodnjega rezultata.

Dolgoročne grožnje, ki jih prinaša reforma

Poleg uspešnosti finančnega sektorja lahko obstajajo še daleč posledice za trge in gospodarstvo. Številne spremembe v finančni industriji in institucijah so se že zgodile, kot so investicijske banke, ki se pretvarjajo v poslovne banke pod jurisdikcijo Zvezne republike Nemčije, kar močno zmanjšuje finančni vzvod in popravi prakso iztovarjanja. Dodatni reformni ukrepi, opisani zgoraj, lahko omejijo bodoče finančne krize; vendar pa predstavljajo nevarnost nenamernih negativnih posledic tudi dolgoročno, kot je storil Gramm-Leach-Bliley.

Več možnih posledic vključuje:

1. Institucije, imenovane kot stopnja 1, imajo lahko zaradi njihovega implicitnega vladnega podpora cenejši dostop do kapitala. To bi lahko povzročilo konsolidacijo industrije, ki bi industrijsko industrijo osredotočila v manjše, večje in bolj sistematično pomembne institucije in ne na večje
   število manjših institucij, ki bi posamezno predstavljale tveganje za finančni sistem. Če bi se to zgodilo, bi bilo to v nasprotju z domnevnim namenom zakonodaje.
2. Odvzem Fedove regulativne funkcije lahko omeji informacije, ki so potrebne za sprejemanje informiranih in učinkovitih odločitev o denarni politiki.
3. Agencija za zaščito finančnih interesov potrošnikov lahko politizira ponudbo finančnih produktov in oblikovanje cen za spodbujanje družbenih rezultatov. Tudi brez agencije, namenjene potrošnikom, želja v Washingtonu za pospeševanje lastništva stanovalcev je prispevala k hipotekarnemu boku
   naknadni prepad.
4. Te reforme ne ustvarjajo globalnega finančnega okvira za reševanje finančnih kriz. V bližnji prihodnosti je malo upanja na širše reforme. Evropa ostaja ločena z vsako državo, ki ureja lastno finančno industrijo. Brez globalnega okvira med G20, ki bo nadziral svetovno finančno industrijo, bo krčenje regulativnega nadzora ostalo s potencialnimi vrzeli in zmožnostjo institucij, da najdejo jurisdikcije z najlažjo uredbo. Nekateri reformi v naslednjem letu potekajo pred srednjeročnimi volitvami novembra 2010. Te reforme bodo verjetno imele kratkoročne in dolgoročne učinke na trge. Še naprej bomo odgovorili na to, kako se bodo zakonodajne in regulativne reforme razvijale in vplivale na odločitve o naložbah v prihodnjih mesecih in v letu 2010.

Ta teden karneval:

• Najboljši najboljši v denarju in osebnih financah # 8 @ LenPenzo.com.
• Karneval za osebne finance # 229: sladkarije izdaja @ živahno življenje.
• Carnival najboljšega denarja # 23 @ Providentno načrtovanje.
• Karneval o denarnih pripovedih @ Christian Personal Finance.
• Karneval denarnih hekerjev # 89 - Moja najljubša izdaja kave @ Financial Blogger.
• Finančno načrtovanje in člani za osebne naložbe tega tedna @ Kvalificirani investitor.

POMEMBNE RAZKRITJE

• To poročilo je pripravil Jeffrey Kleintop, glavni strateški tržni strategik pri LPL Financial. Mnenja, izražena v tem gradivu, so zgolj splošne informacije in niso namenjena zagotavljanju posebnih nasvetov ali priporočil za posameznika. Če želite ugotoviti, katere naložbe so morda ustrezne, se pred investicijskim svetovanjem posvetujte s finančnim svetovalcem. Vsi podatki o uspešnosti so zgodovinski in ne jamčijo za prihodnje rezultate. Vsi indeksi so neupravljani in jih ni mogoče vlagati neposredno.
• Naložbe v mednarodne in nastajajoče trge lahko povzročijo dodatna tveganja, kot so nihanja valut in politična nestabilnost. Vlaganje v zaloge majhnih vrednosti vključuje posebna tveganja, kot so večja volatilnost in potencialno manjša likvidnost.
• Naložbe v delnice vključujejo tveganje, vključno z izgubo glavnice. Pretekla uspešnost ni zagotovilo za prihodnje rezultate.
• Zaloge majhnih delnic so lahko izpostavljene večjemu tveganju kot vrednostni papirji večjih podjetij. Nelikvidnost trga z majhnimi kapicami lahko negativno vpliva na vrednost teh naložb.
• Obveznice so predmet tržne in obrestne mere, če so prodane pred zapadlostjo.Vrednosti obveznic se bodo znižale zaradi povečanja obrestne mere in so odvisne od razpoložljivosti in spremembe cen.