Kako izogniti finančno izgubo zaradi naraščajočih obrestnih mer

Sedaj se zdi, kot da bi obrestne mere lahko kmalu vodile višje, če ne zato, ker se lahko zgodi, da bodo šibke obrestne mere nižje, ker pa je gospodarstvo morda doseglo prelomno točko. Gospodarski podatki so močnejši kot v nobeni točki v zadnjih nekaj letih.

Cene domov hitro naraščajo. Domača prodaja se izboljšuje, gradnja pa se dvigne. Potrošniki so najbolj prepričani o prihodnosti kot katera koli točka od finančne krize v letu 2008. Nizke stopnje so potrošnikom omogočile, da odplačujejo dolgove ali refinancirajo po nižjih, dolgotrajnih tečajih, kar omogoča večjo porabo v mesečnih proračunih.

Pojasnitev ukrepov Fed

Fed je pokazal svoje želje po višjih stopnjah. Fed je dejal, da bi lahko počasen ali celo ustavil mesečne nakupe dolgovanih hipotekarnih vrednostnih papirjev in ameriških obveznic ameriških dolarjev v višini 85 milijard USD. Vendar pa ne bi spremenila svoje kratkoročne stopnje financiranja v višini 0-25%, dokler brezposelnost ne bo nižja od 6,5% (brezposelnost trenutno sedi na 7,5%).

Vlagatelji, ki niso pozorni na nedavno dejavnost Fed, morda ne bodo v celoti upoštevali, kaj je Fed predlagal. Zgodovinsko gledano je Fed poskušal ciljati samo na kratkoročne krivulje donosnosti, in sicer tako, da je usmeril različne obrestne mere čez noč. Po finančni krizi je Fed začel kupovati in prodajati dolgoročne vrednostne papirje, ki vplivajo na dolgoročne obrestne mere.

Udeležbe Fed na trgih hipotekarnih vrednostnih papirjev in državnih obveznic ZDA se ne sme prezreti. Na dolgi koncu krivulje donosnosti je absolutno znižana stopnja, zaradi česar je podjetja, posamezniki in vlade cenejša za obdobja do 30 let. Če bi se Fed na koncu dolga krivulje "zožil" nakupi, bi se stopnje narasle za dolgoročno zadolževanje. V vsej realnosti imajo dolgoročne obrestne mere veliko večji vpliv na posojila in naložbe kot kratkoročna obrestna mera čez noč. Če povzamemo, upočasnitev dolgoročnih nakupov obveznic iz centralne banke Fed bi prinesla višje stopnje od dolge konca krivulje vse do krajšega konca. Fed nameni 85 milijard ameriških dolarjev investicijskega kapitala, ki bi sicer moral prihajati od posameznikov, institucij in vlad, da bi kupovali hipotekarne vrednostne papirje in zakladnice. Enostavna ponudba in povpraševanje. Manj povpraševanja pomeni višje obrestne mere.

Naložbe s fiksnimi prihodki Safe-Haven

Obveznice trgujejo obratno z obrestnimi merami. Ko se obrestne mere dvignejo, se cene obveznic znižajo. Daljši čas trajanja obveznic in višja obrestna mera, večji je učinek na cene obveznic.

Če imate trenutno obveznice z 10-30 leti do zapadlosti, boste videli največje kapitalske izgube, ko se obstoječe obveznice prenesejo in tako odražajo zvišanje obrestnih mer.

Obstajata le dva načina za zmanjšanje obrestne izpostavljenosti:

1. Skrajšajte zapadlosti - Premični kapital iz 20-30 letnih obveznic do zapadlosti 5-10 let bi znatno zmanjšal vašo izpostavljenost višjim obrestnim meram. Preprost način za to je uporaba kratkoročne obveznice ETF, kot je Vanguard Short-Term Bond ETF (BSV), ki ima kratkoročne državne in investicijske razrede podjetniške obveznice z rokom zapadlosti 1-5 let . Povprečje je malo manj kot 3 leta. Seveda bi to potekalo tudi v obliki letnih porazdelitev obresti, saj imajo kratkoročne obveznice precej manjši donos kot dolgoročni dolg. Koristi, seveda, so, da bi višje obrestne mere za dolgoročne obveznice imele le zelo majhen vpliv na kapitalske dobičke ali izgube.
2. Odstranite politiko obrestnih mer iz enačbe - Zelo majhen znesek dolžniških vrednostnih papirjev, ki so na voljo javnosti, ponujajo plačila z variabilno obrestno mero. To pomeni, da je dolg napisan na podlagi indeksa, pri čemer je investitorjem zagotovljen določen donos po sprejetem obrestnem indeksu. (LIBOR je skupni indeks za vrednostne papirje s spremenljivo obrestno mero). Plavajoči dolg ima le minimalno izpostavljenost obrestnemu tveganju, saj bi se višje stopnje odražale v indeksu obrestne mere, kar pomeni, da vlagatelji prejemajo višja plačila obresti, ko se stopnje zvišujejo in nižje stopnje ob padajočih obrestnih merah. Ena od možnosti je ta, da je ETF (FLRN), ki temelji na portfelju, ki uporablja 3-mesečni LIBOR kot referenčno obrestno mero. Vendar so vrednostni papirji s spremenljivo obrestno mero kratkoročnih naložb relativno nizki, vendar bodo vlagatelji z letom zaslužili nekaj več kot 1%, če obrestne mere ostanejo tam, kjer so danes. Alternativa je portfelj kreditnih portfeljev PowerShares (BKLN), ki vlaga v bolj tvegana bančna posojila, ki jih izdajo izdajatelji junk-rated. Vendar ETF nagradi vlagatelje, da sprejmejo večje tveganje, pri čemer dobički znašajo manj kot 5% na leto. Ta ETF temelji tudi na vrednostnih papirjih s spremenljivo obrestno mero.

Stock se premakne, da bi z naraščajočimi obrestnimi merami

Zato obstajajo dve preprosti možnosti za obveznice: gredo krajši ali spremenljivi. Kaj pa delnice? Ali ne bi obstajala povezava med višjimi stopnjami in nižjimi cenami lastniških vrednostnih papirjev?

Absolutno. Eden od sektorjev, ki bi jih morali investitorji upoštevati, je najprej dejavnost v korist. Pred tem sem pisal o tem, kako gospodarske službe učinkovito trgujejo kot obveznice, ker so njihovi denarni tokovi na splošno enostavno napovedati in je poslovanje izjemno kapitalsko intenzivno. S celotnim sektorjem, ki se močno srečuje letos, zmanjšanje izpostavljenosti komunalnim storitvam v korist kapitalske lahke industrije izgleda kot pametna poteza.

Za odhodne gospodarske javne službe ni nujno, da bi škodili donosom. Navdušen sem na novoustanovljenem ETF, navedenem kot sklad za rast dividend v ZDA (WGRW), ki ima v lasti 300 podjetij z izplačilom dividend z absolutno ničelno izpostavljenostjo do javnih storitev.Pravzaprav je to edini dividendni sklad na trgu, ki popolnoma ne upošteva javnih storitev iz mešanice.

Druga zaskrbljujoča področja so REITs in Agencijske hipoteke. Te vrste naložb uporabljajo kratkoročna posojila za financiranje dolgoročnejših nakupov. Ker stopnje rastejo, se ne bo povečal le strošek izposojanja teh družb, temveč bo prišlo tudi do pritiska na cene sredstev, ki jih kupujejo. Posledično bi lahko izkusili kratkoročne izgube. Ta sredstva običajno ne dosegajo dobrih rezultatov v obdobjih sprememb obrestnih mer - hitro se hitro spremeni stopnja varovanja pred tveganji. Te naložbe so običajno najboljše v stabilnem razmerju med stopnjami.

Katere druge poteze so po vašem mnenju pomembne glede na naraščajoče obrestne mere?