Ali je čas za vlaganje v Kitajsko?

Kitajska se sooča s težko izbiro leta 2010, saj lahko hitra rast posojil, potrebna za vzdrževanje gospodarstva, začne hrupati hiperinflacijo. V običajnih časih kitajska vlada uporablja bančni sektor za pošiljanje množic posojil z nizkimi obrestnimi merami podjetjem in sektorjem, namenjenim rasti. To ohranja raven in stopnjo zaposlenosti, ohranja družbeno in gospodarsko stabilnost v državi z množičnim prebivalstvom.

V času stresa ta agresivna posojila preidejo v overdrive. Leto 2009 je bilo priča kitajskim bankam brez primere, ki so ga brez primere imeli, ki so pod upravo vlade upali, da bodo opustili recesijo na Kitajskem, medtem ko se je domače gospodarstvo kot izvoz v ZDA in tujino zrušilo. To je bil dramatičen uspeh. Podatki, o katerih so poročali za oktober, so bili na primer zelo močni:

• Rast dodane vrednosti v industriji, ki predstavlja približno polovico BDP Kitajske, se je pospešila na 16% v primerjavi z letom.
• Proizvodnja električne energije, dober barometer rasti, se je v primerjavi z letom povečal za 17%.
• Proizvodnja jekla je rekordno 44-odstotno medletno dobičkonosnost.
• Prodaja na drobno se je v primerjavi s preteklim letom povečala za 16,2%.
• Prodaja vozil je znašala 1,2 milijona (več kot 838.000 prodanih v ZDA v oktobru).

Kitajski BDP

Do konca leta bodo neto nova posojila, ki spodbujajo to rast, verjetno znašala več kot 1,5 bilijona dolarjev, kar bi pomenilo več kot tretjino BDP Kitajske. Oktobra se je denarna ponudba zvišala za 29,4% v primerjavi s preteklim letom, bančna posojila pa za 34%. To je ogromna posojila za posojila, tudi po standardih Kitajske. Veliko posojil, ki so bile usmerjene v rastne panoge, je prineslo na trg delnic in nepremičnin, ki se dramatično zbirajo in začenjajo oblikovati mehurčke. S subvencioniranimi posojili še vedno narašča in svetovno gospodarstvo je zdaj v okrevanju, grožnja dvomestne inflacije (ki je že razširjena v Indiji, še eni državi BRIC) je grozljiva.

Dodajanje inflacijskih pritiskov je dejstvo, da so se yuan vezali na dolar v preteklem letu, kitajski so videli valutno ponarejanje proti svojim trgovskim partnerjem. To je povzročilo višje uvozne cene za blago. V poskusu, da bi to preprečili, so oblasti v letu 2009 večkrat skušale večkrat posojati posojila. Vsakič po sektorjih kitajskega gospodarstva trdi, da po nekaj tednih trpijo, in vlada ponovno vzpodbuja nova posojila. Kitajsko gospodarstvo je odvisno od izvoza. Medtem ko se je padec izvoza v Kitajski zmanjšal na -9,1% v primerjavi s preteklim letom, in sicer z več kot -20% v začetku tega leta, se še vedno zmanjšuje. Če monetarna in kreditna politika ostanejo neomejena, se bodo cene sredstev še naprej inflirale in inflacija bo predstavljala velik problem.

V preteklosti so CPI v Kitajski napovedovali cene primarnih surovin, rasti denarnih dobrin in vrednosti juana v primerjavi z dolarjem. Preprost regresijski model inflacije z uporabo teh treh vložkov, ki vodi do 6 mesecev, ima zelo dober zapis napovedovanja indeksa cen življenjskih potrebščin in trenutno kaže na več kot 10-odstotno inflacijo do drugega četrtletja 2010.

Kitajski izzivi

Izziv, s katerim se soočajo kitajske oblasti, je, kako prinašati posojila na trajnostne ravni in zaostriti denarno politiko, ne da bi gospodarstvo poslali v svetlobne posledice. Organi Kitajske lahko bodisi zmanjšajo posojila, da bi omejili inflacijo in tvegali socialne nemire ter gospodarsko upočasnitev ali čakali, da se bo izvoz znova dvignil zaradi dvomestne inflacije. Do sedaj se zdi, da kitajski organi nimajo želje, da bi obnavljali rast, in lahko še naprej spodbujajo rast cen premoženja in inflacijo v letu 2010, medtem ko je hitrost inflacije še vedno umirjena.

Zato bodo v bližnji prihodnosti verige rasti verjetno še naprej podpirale močne dosežke v nastajajoči Aziji; vendar pa lahko posledice visoke inflacije na stroške dela in potrošniške porabe zahtevajo ukrepe do sredine leta 2010. Če bo Kitajska začela z vzpodbujanjem vzpona sredi leta, bo verjetno v skladu s preostalim svetom, saj se bo ameriška zvezna rezerva v sredo leta 2010 verjetno pridružila Avstraliji, Kanadi in drugim centralnim bankam po stopnjah pohodništva. sinhronizirana in strožja monetarna politika lahko v drugi polovici leta 2010 po močnem zagonu povzroči svetovno gospodarsko upočasnitev.

POMEMBNE RAZKRITJE

• To je pripravil LPL Financial. Mnenja, izražena v tem gradivu, so zgolj splošne informacije in niso namenjena zagotavljanju posebnih nasvetov ali priporočil za posameznika. Če želite ugotoviti, katere naložbe lahko ustrezajo vam, se posvetujte s finančnim svetovalcem pred vlaganjem. Vsi podatki o uspešnosti so zgodovinski in ne jamčijo za prihodnje rezultate. Vsi indeksi so neupravljani in jih ni mogoče vlagati neposredno.
• Naložbe v mednarodne in nastajajoče trge lahko povzročijo dodatna tveganja, kot so nihanja valut in politična nestabilnost. Naložbe v delnice z majhnimi kapsami vključujejo posebna tveganja, kot so večja volatilnost in potencialno manj likvidnost. Naložbe v delnice vključujejo tveganje, vključno z izgubo glavnice. Pretekla uspešnost ni zagotovilo za prihodnje rezultate.
• Zaloge majhnih delnic so lahko izpostavljene večjemu tveganju kot bolj uveljavljene družbe, vrednostni papirji. Nelikvidnost trga z majhnimi kapicami lahko negativno vpliva na vrednost teh naložb.
• Obveznice so predmet tržne in obrestne mere, če so prodane pred zapadlostjo. Vrednosti obveznic se bodo znižale zaradi povečanja obrestne mere in so odvisne od razpoložljivosti in spremembe cen.