Potbelly Stock: Delicious Sandwich Restaurant Pick

To spletno mesto se imenuje Kolegij investitor in eden od mojih najljubših sendvičev na šoli je bila razbitina^® pri Potbellyju s tistimi resnično neverjetnimi vročimi papriki. Nikoli ne bi mogel dobiti dovolj. Investitorji tudi ne morejo dobiti dovolj.

Potebelly (NASDAQ: PBPB) je imel svoj petek petek, investitorski zahtevek pa meji na nenasiten. Delnice so se v prvem trgovalnem obdobju povečale za 120%. Danes je približno 7% skoraj na 33 dolarjev na delnico. Pred prvim dnevom trgovanja se je od leta 2001 samo še osem drugih delnic podvojilo.

Družba je prodala 7,5 milijona delnic po 14 $ na delnico in povečala 105 milijonov dolarjev kapitala. Vlagatelji so navdušeni nad pričakovanji za rast podjetja Potbelly. Obstajajo pomembne priložnosti za razširitev geografskega odtisa in rasti zaslužka, ki bi lahko bili vsi delničarji pozitivni. Potbelly je lahko še en Chipotle - tako se zdi, da kupci delnic mislijo.

Potbelly je začela v Chicagu leta 1977 in je bila v svoji sedanji obliki leta 1996, ko je Bryant Keil kupil originalno trgovino. Sčasoma je Keil zgradil več kot 280 lokacij v koncentriranih regijah v Združenih državah. Le za obseg je Chipotle imel konec leta 2011 več kot 1.230 trgovin in še več. Prisotnost Potbellyja je še vedno osredotočena v Illinoisu s trgovinami, razpršenimi po drugih državah. Na sedanjih področjih se še dodatno razširi, še posebej na Zahodu. Na primer, v Kaliforniji ni lokacij.

Uprava je izjavila, da bo uporabila iztržke za izplačilo dividend delničarju pred IPO v višini 49,9 milijona dolarjev. Uporabil bo tudi denar, ki ga je povišal za odplačilo posojil iz svojega posojila. Nekatera sredstva bi lahko bila namenjena tudi splošnim stroškom podjetja in financiranju potreb podjetja za delni kapital.

Finančni podatki kažejo stabilno rast, bi morali pospešiti po IPO

V preteklih treh letih je Potbelly v enakem obdobju zabeležil stalno rast prodaje, in sicer za 15,5% v letu 2007 in 7,9% v letu 2009. V drugem četrtletju letošnjega leta se je prodaja povečala za 11,7%. Rast v nizkih do srednjih teens je trdna v hitri industriji restavracij in bi se morala pospešiti za nove odprtine trgovin.

Robovi za shranjevanje so v zadnjih treh letih nekoliko spremenili stopnjo 21% za podjetje Potbelly. V tem časovnem obdobju so bile marže EBITDA na splošno večje od 11%. Kljub temu so bile marže stroge, operativna marža je bila v zadnjem proračunskem letu le 3,1%, v predhodnem letu pa 3,4%.

Nova rast prodaje bo v prihodnjih petih letih povečala prodajo in rast dobička. Potbelly je znatno povečal svojo kapitalsko porabo, da odpre nove prodajalne od leta 2010. Na spodnjem grafikonu je prikazan velik skok. Tudi v prvi polovici leta 2012 je Potbelly porabil več kot 16 milijonov dolarjev v capexu.

Vrednotenje

Na trenutnih ravneh zaloge niso poceni, vlagatelji pa običajno plačajo za rast. Delnice trenutno prodajajo približno 35x zaslužka in pri več kot 3x prihodkih. To je dejal, Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) trguje z 45,7x zaslužki, Jack in the Box (NASDAQ: JACK) na 24,7x, Denny's (NASDAQ: DENN) pri 23,2x in Domino's Pizza (NYSE: DPZ) x.

Če pogledamo te bolj zrele restavracijske verige, ocenjujemo, da vrednotenje ni izven linije. Stalež je lahko poceni v primerjavi s prihodnjimi zaslužki, če bo še naprej vlagal v nove prodajalne. Veliko lažje je podvojiti lokacije in prodajo - če imate 280 lokacij in tisoč lokacij.

Otvoritve novih trgov bi morale biti osredotočene in pogonske delnice

Zaskrbljenost družbe Potbelly je nekoliko nizka rast prodaje iste prodaje in nizke marže. Vendar pa so nove lokacije veliko bolj kritične od prodaje iste trgovine na tem mestu v ciklu rasti podjetja. Poleg tega so prodajne stopnje v višini približno 21% dostojne in bodo bolje absorbirale preostale režijske stroške z novimi lokacijami in večjo količino.

Obstaja nekaj prireditev, s katerimi se lahko posvetite s Potbellyjem. Prvi je prihodnji poročilo o plačah za 3Q13 in upravljavski komentar v tistem času. Druga je analiza pokritosti. Trenutno zaradi pokritosti z majhnim tržnim deležem ni pokritosti, temveč zato, ker je to nedavno IPO. Napovedi začetnih zaslužkov analitikov in mnenja o delnici bodo imeli ključno vlogo pri tem, kako se delnica opravi v preostanku leta.

Odličen čas za nakup delnic restavracij ali trgovcev na drobno je v relativno zgodnji fazi prevzema regionalnega nacionalnega podjetja. To je ponavadi najvišja faza rasti zaslužka in stalež pogosto hitro narašča skupaj z njimi. Blagovna znamka Potbelly je sčasoma zastala in ima na tem mestu varno podlago. Njegova trgovina model, blagovna znamka in hrana resonirati s potrošniki sicer ne bi imela 280 trgovin.

Zdaj gre samo za to, da bo blagovna znamka na voljo večjemu številu potrošnikov prek rasti trgovine. Potbelly je vredno posvetiti pozornost in vlagati v svoj portfelj.

Kakšne so vaše misli o Potbelly?