Naložbe

Bitka za 4% na desetletnih zakladnih donosih

Bitka za 4% na desetletnih zakladnih donosih

Ne da bi jih presegli njihovi lastniški partnerji in Dow 11.000, investitorji v obveznice se osredotočajo na mejnik svoje: psihološko pomembna 4-odstotna donosnost na 10-letno državno blagajno. Ta teden je padlo 11.000 Dowov, vendar je 4-odstotna oviro primanjkljajev nazadovala prejšnji napad. Podobno kot 11.000 Dow, 4-odstotni donos 10-letne zakladnice ni bil priča trajno, saj se je pred začetkom finančne krize. 10-letni donos se je na kratko zgodil sredi leta 2008 nad 4%, vendar se od konca leta 2007 naprej ne zadržuje več kot 4%. V zadnjih desetih mesecih je bila 4-odstotna ovira za pridelke kršena na podlagi znotraj dneva le dvakrat: junija lani in v ponedeljek prejšnji teden. Zaščita okoli 4-odstotne donosnosti se je izkazala za izjemno in je pripomogla k označitvi vrhunca dolgoročnega trgovalnega območja za donose zakladnice.

Vlagatelji spremljajo raven donosa v višini 4% kot znak, ali je skoraj tridesetletni borbeni trg obveznic končno konec (graf 1). Prekinitev nad 4% bi vlagateljem lahko pokazala, da je sekularno znižanje obrestnih mer konec in da se pričakuje dolgo pričakovani trend višjih obrestnih mer. Tehnični analitiki pozorno spremljajo kanal upadanja v bližnjem grafikonu (označeni z dvema vrsticama). Vendar zgornji konec tega kanala znaša približno 4,5%, kar kaže, da povečanje nad 4% na desetletni donos zakladnice ne pomeni nujno začetka velikega trga medijev za obveznice. Dejansko je konec leta 1994, v začetku leta 2000 in sredi leta 2007 zgornji del kanala zagotovil podporo in obrnil na nižje donose. Odprava denarnih in fiskalnih spodbud, ki jih pričakujemo, da bomo pozneje v letu 2010 ustvarili vetrovi za gospodarstvo in finančne trge, lahko dodatno spodbudi donos.

30-letna zakladnica

Pogosto imenovana "dolga obveznica", lahko dajo prvi namig o tem, ali se 4-odstotni donos desetletnega obdobja lahko zmanjša. 30-letna obveznica je veliko bližja dolgoročni podpori, kot je opredeljena v zgornjem delu dolgoročnega kanala trenda [graf 2]. Tehnični analitiki so ciljno usmerili približno 4,8%. Zgornja prekinitev lahko signalizira dolgoročni trend višje v 30-letnih obrestnih merah. Pričakuje se, da bo sledilo gibanje, višje za 10 let.

Bitka za 4% morda ni enodnevni posel, v letu 2010 pa lahko večkrat ogledamo 4-odstotni desetletni donos zakladnice. Obe strani bojne linije imajo svoje razločne točke. Omejitev 4% donosa je bila nedavno okrepljena z minutnimi minutami zveznega odbora za odprtje trga (FOMC), še vedno nizko inflacijo in cenejimi cenami na splošno. Nedavna rast donosov zakladnice, skupaj z nizko in upadajočo bazno inflacijo (merjena s temeljnim indeksom cen življenjskih potrebščin (CPI)), je od sredine leta 2007 na najprimernejši ravni postavila zakladno vrednotenje (graf 3). Realni ali inflacijski prilagojeni donosi so ključni cenilčni barometer za obveznice (glej obzorje trga z obveznicami na trgu z dne 11. 10. 2009), zakladnice pa so postale relativno bolj privlačne za svoje evropske vlade. Povečanje donosov zakladnice v primerjavi z nemškimi bundami je pritegnilo tuje vlagatelje in pomagal odvrniti najnovejši napad na 4%. Večja prednost predkupne narave Treasuries glede na nemške Bunde, bolj privlačna zakladnice so glede na nemške državne obveznice.

Na drugi strani bojne črte, zapisa izdaje zakladnice, močnejša gospodarska rast in možnost povišanja stopnje zvezne rezerve (zvezne rezerve) je oblegala raven 4%. Izdaja zakladništva doslej ni mogla prodreti na tržne obrambe, na prejšnji tedenski dražbi pa je bilo razmeroma dobro povpraševanje. To lahko traja težka artillery dvig cen Fed, da potisne 10-letni donos nad 4% na trajni podlagi.

Obramba

Na koncu pričakujemo, da bodo obrambe okoli 4-odstotne ovirami donosa upadle v priznanje močnejše gospodarske rasti in morebitnih zvišanj fiksnih stopenj. Povečanje nad 4% ne bi smelo gledati kot na alarm za vlagatelje v obveznice, temveč razmislek, da sta se gospodarstvo in finančni trgi prešli na bolj samozadostno dinamiko gospodarske rasti. To bomo videli kot pozitiven znak za vlagatelje in ne pozabimo, da je 4-odstotna zgodovinska primerjava sorazmerno nizka. Poleg tega lahko nizka inflacija in potencial za vetrovi v drugi polovici leta 2010 ohranijo napredek pridelka sorazmerno postopno. Za vlagatelje v obveznice verjamemo, da kažejo počasnejšo dinamiko uspešnosti, kot je bilo obravnavano v perspektivah trga Bond Market. Še vedno pričakujemo, da bo 10-letni zakladni donos končal leta 2010 v razponu 4,0% do 4,5%.

POMEMBNE RAZKRITJE

  • Mnenja, izražena v tem gradivu, so zgolj splošne informacije in niso namenjena zagotavljanju posebnih nasvetov ali priporočil za posameznika. Če želite ugotoviti, katere naložbe so morda ustrezne, se pred investicijskim svetovanjem posvetujte s finančnim svetovalcem. Vsi podatki o uspešnosti so zgodovinski in ne jamčijo za prihodnje rezultate. Vsi indeksi so neupravljani in jih ni mogoče vlagati neposredno.
  • Državna vlada jamči državne obveznice in zakladne menice glede pravočasnega plačila glavnice in obresti ter, če so v posesti do zapadlosti, ponudi fiksno donosnost in fiksno glavno vrednost. Vendar pa vrednost delnic sklada ni zajamčena in bo nihala.
  • Obveznice so predmet tržne in obrestne mere, če so prodane pred zapadlostjo. Z obrestnimi merami se bodo vrednosti obveznic zmanjšale in bodo odvisne od razpoložljivosti in spremembe cen.
  • Barclays indeks agregatne obveznice predstavlja vrednostne papirje, ki so registrirani v SID, obdavčljivi in ​​denominirani v dolarjih. Indeks pokriva ameriški trg obveznic s fiksno obrestno mero investicijskega razreda, z indeksnimi komponentami za državne in podjetniške vrednostne papirje, hipotekarne prenosljive vrednostne papirje in zavarovane vrednostne papirje.
  • Naložbe v mednarodne in nastajajoče trge lahko povzročijo dodatna tveganja, kot so nihanja valut in politična nestabilnost. Vlaganje v zaloge majhnih vrednosti vključuje posebna tveganja, kot so večja volatilnost in potencialno manjša likvidnost.
  • Naložbe v mednarodne in nastajajoče trge lahko povzročijo dodatna tveganja, kot so nihanja valut in politična nestabilnost. Vlaganje v zaloge majhnih vrednosti vključuje posebna tveganja, kot so večja volatilnost in potencialno manjša likvidnost.
  • Indeks denarnega trga Barclays je neupravičeni indeks obveznosti državnega dolga ameriške državne blagajne s preostalo zapadlostjo enega leta ali več. Indeks ne vključuje trezorjev (zaradi omejitve zapadlosti), brezkuponskih obveznic (Strips) ali zakladniških vrednostnih papirjev, ki so zavarovani z zakladnico.
  • Indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) je ukrep, ki ocenjuje povprečno ceno potrošniškega blaga in storitev, ki jih kupujejo gospodinjstva.

Objavi Svoj Komentar