Nazaj v prihodnost: bo leto 2010 izgledalo kot leto 2004?

Medtem ko nekateri napovedovalci segajo v tridesetih letih prejšnjega stoletja, da bi našli primerjave z okoljem, na katerih bodo trgi verjetno naleteli leta 2010, pa se zdi, da je nedavna primerjava prepričljiva. Verjamemo, da bi lahko leto 2004 koristno vodilo k temu, kaj se lahko zgodi v letu 2010.

Zamisel, da bi bilo leto 2010 na več načinov podobno kot leta 2004, morda ni tako daleč, kot se zdi. Navsezadnje je leto 2009 izgledalo podobno kot leta 2003. Upoštevajte, da tako v letih 2003 in 2009:

• Indeks S & P 500 se je začel leta na ravni okoli 900 in zaprt leta 1100, ko je leto nosil.
• Borzni trg se je marca znižal po recesiji, ki jo je na finančnih trgih prinesel prodorni balon.
• Ključni ekonomski barometri, kot je Inštitut za upravljanje nabav, indeks nabave indeksov (ISM), se je v drugi polovici leta povečal nad 50, kar je signaliziralo vračanje širitve v proizvodnem sektorju.
• Dolar se je znižal in cene surovin so se zvišale.

Heck, ne le, da so grafični prikazi podobni, leta celo zvenejo enako: najbolje prodajani album v letu 2009 je pravzaprav kompilacija iz leta 2003, številka Michael's Number Ones.

Podobno kot je leto 2009 odražalo leto 2003, bo leta 2010 verjetno podobno kot leta 2004 na številnih področjih, med drugim: rast dobička za podjetja S & P 500, ukrepe zvezne rezerve, rezultat volitev kongresa ter uspešnost zalog in trg obveznic.

V letu 2004 se je rast dobička za podjetja S & P 500 povečala za 25%. To je enaka predvidena dobiček s konsenzom analitikov za leto 2010. To je podobno tipičnemu ponovnemu dobičku po recesiji za podjetja S & P 500, kljub precej globlje od običajne koriščenja dobička med recesijo. Do konca leta 2010 se je napoved preusmerila na zaslužke S & P 500 le na približno 76 dolarjev, kjer so bili v letu 2005, kar je za približno 20 odstotkov pod vrhom štirih četrtletij, ki je potekalo sredi leta 2007. Menimo, da je to glede na mešanico voznikov v letu 2010, vključno z zelo širokimi stopnjami dobička, ki jih povzroča agresivno zniževanje stroškov.

Ocene pohodov

Zvezna rezerva je začela povečevati obrestne mere sredi leta 2004, ko je začela prevzeti spodbude, ki so jih prinesle po tem, ko je prodal Tech bubble, ko je znižal stopnje za 550 bazičnih točk. Podobno pričakujemo, da bo Fed začel s povečevanjem stopenj sredi leta 2010, ko začne postopek vzpodbujanja spodbud, ki jih je ponudil po stanovanjskem balonu, ko je znižal stopnje za 525 bazičnih točk. Prav tako pričakujemo, da bo Fed v svoji izjavi opustil uporabo izraza "podaljšano obdobje", saj se nanaša na to, kako dolgo bo Fed nameraval ohraniti nizke stopnje v začetku leta 2010, prav tako kot so opustili podobno besedo "precejšnje obdobje" v začetku leta 2004, ki signalizira zvišanje stopnje.

Leta 2004 so republikanci prevzeli sedeže tako v Parlamentu kot v Senatu. Na podlagi volitev bi republikanci verjetno pobrali vsaj 15 sedežev v predstavniški dom in njihovi dobički bi lahko segli do 40 sedežev. V senatu, glede na število sedežev za volitve v letu 2010, je verjetnost dobička 3-4 sedežev. To bi odpravilo verjetnost, da bodo demokrate v senatu podprle politične dokaze in zmanjšale negotovost, povezano s potencialom za obsežne spremembe zakonodaje.

Nasprotja se privlačijo

Trg obveznic, merjen z indeksom Barclays Aggregate Bond, je dosegel 4-odstotni dobiček, podoben našim obetovam za šibke donose na trgu obveznic v letu 2010. S & P 500 se je v letu 2004 povečal za 9% in leto zaključil okoli 1200, podobno na naše obete za srednjeročno enomestno dobiček. Vendar pa obstajajo razlike v vzorcu poslovanja v letu 2004 in pričakovanjih za leto 2010. Prva polovica leta 2004 je bila šibka za delnice in obveznice; vsi dobički so bili doseženi v drugi polovici leta. To je nasprotje tistega, kar pričakujemo leta 2010, ko bi vpliv povišanja cen Fed v drugi polovici leta lahko preusmeril nekatere od dobičkov, ki so jih dosegli trgi v začetku leta 2010.

Na več načinov 2004 zagotavlja podobnosti s pričakovanji za leto 2010. Vendar pa vsako leto prinaša svoje edinstvene vrste tveganj in priložnosti. Veselimo se, da bomo v šestih tednih objavili celovit Outlook za leto 2010.

POMEMBNE RAZKRITJE

• To poročilo je pripravil LPL Financial. Mnenja, izražena v tem gradivu, so zgolj splošne informacije in niso namenjena zagotavljanju posebnih nasvetov ali priporočil za posameznika. Če želite ugotoviti, katere naložbe so morda ustrezne, se pred investicijskim svetovanjem posvetujte s finančnim svetovalcem. Vsi podatki o uspešnosti so zgodovinski in ne jamčijo za prihodnje rezultate. Vsi indeksi so neupravljani in jih ni mogoče vlagati neposredno.
• Naložbe v mednarodne in nastajajoče trge lahko povzročijo dodatna tveganja, kot so nihanja valut in politična nestabilnost. Vlaganje v zaloge majhnih vrednosti vključuje posebna tveganja, kot so večja volatilnost in potencialno manjša likvidnost.
• Naložbe v delnice vključujejo tveganje, vključno z izgubo glavnice. Pretekla uspešnost ni zagotovilo za prihodnje rezultate.
• Zaloge majhnih delnic so lahko izpostavljene večjemu tveganju kot vrednostni papirji večjih podjetij. Nelikvidnost trga z majhnimi kapicami lahko negativno vpliva na vrednost teh naložb.
• Obveznice so predmet tržne in obrestne mere, če so prodane pred zapadlostjo. Vrednosti obveznic se bodo znižale zaradi povečanja obrestne mere in so odvisne od razpoložljivosti in spremembe cen.