Zakaj je Warren Buffett nagrajen na IBM Stock - Tech Pick!

International Business Machines Corporation (NYSE: IBM) je ena največjih svetovnih IT podjetij. Družba je uspešno preživela nekaj večjih sprememb v industriji. IBM se je od glavnih računalnikov preselil na osebne računalnike, na programske storitve, svetovanje in zunanje izvajanje ter zdaj računalništvo v oblaku. Vendar pa so se cene delnic družbe v zadnjem času znižale ob zmanjševanju prihodkov, saj IBM prevzema ključne pobude za rast.

Še pomembneje je, najbolj spoštovani investitor Warren Buffett, nabral 5,4-odstotni delež v družbi IBM z vlaganjem več kot 10 milijard dolarjev. Buffett se je desetletja izognil tehničnim zalogam. Vendar se ni mogel upreti, ko je naletel na privlačen tehnološki del, kot je IBM. Buffett meni, da je IBM znatno podcenjen.

Oglejmo si, kaj je spodbudilo Warrena Buffetaja, da razbije svoje pravilo, da se izognejo tehnološkim zalogam in da v IBM Corp položijo 10 milijard ameriških dolarjev.

Učinkovito upravljanje

Pred približno 20 leti je bil IBM na robu stečaja. Toda učinkovito upravljanje Lou Gerstnerja in Sam Palmisana je rešilo podjetje in ga spremenilo v IT velikan. Od takrat se je podjetje osredotočilo na nizko margino strojne dejavnosti na IT storitve. Ta strateška odločitev je IBM-u povečala zaslužek za več kot 50 odstotkov od leta 2007.

V svojem pismu za delničarje leta 2011 je Warren Buffett pohvalil izredne operativne dosežke IBM-a. Dodal je, da ima podjetje enako dobro finančno upravljanje. Bolje finančno upravljanje je pomagalo družbi povečati vrednost delničarja.

Cestne karte

IBM ustvari zemljevide cest, določa prihodnje cilje in ocenjuje njen trenutni napredek. Leta 2007 je družba izdelala svoj časovni načrt za leto 2010, v katerem je IBM dejal, da želi do leta 2010 doseči EPS v višini 10- 10- $. Kljub finančni krizi je podjetje preseglo ta cilj in leta 2010 zaslužilo 11,52 USD na delnico. To je navdušil Warren Buffett .

Leta 2010 je IBM predstavil načrt za leto 2015. V skladu s tem načrtom želi družba porabiti 50 milijard dolarjev za odkup delnic in razdeliti 20 milijard ameriških dolarjev dividend. Družba želi tudi povečati svoj EPS na 20 dolarjev do leta 2015 in ustvariti 100 milijard dolarjev v prostem denarnem toku. V svojem načrtu za leto 2015 je IBM izjavil, da bo porabil vsaj 20 milijard dolarjev za nakupe in povečal prihodke svojega oddelka za računalništvo v oblaku s 3 milijarde na 7 milijard USD.

Družba je na poti, da doseže 50 milijard ameriških dolarjev za odkup. IBM je lani zabeležil 15,25 dolarja na delnico. Podjetje je nedavno podprlo svoje vodstvo EPS za tekoče leto na 16,90 $ na delnico. Za doseganje 20-odstotnega ne-GAAP EPS-ja, bo IBM moral povečati zaslužek za 8,76% CAGR, kar je povsem realno.

IBM-ov Moat

Moat ali konkurenčna prednost je ena najpomembnejših stvari, ki jih Buffett išče v zalogi. Torej, kakšna konkurenčna prednost IBM ima nad drugimi podjetji, ki delujejo v isti niši? IBM je zdaj podjetje za svetovanje in storitve IT. Buffett meni, da je širok jarek. Pravi, da stranke ne želijo spremeniti svojih ponudnikov IT. Ker vse več podjetij začenja graditi svoje IT oddelke, bi si raje zaupanja vredne in ikonične znamke, kot je IBM.

Smernice, prijazne do delničarjev

IBM-ov evidenci o dividendah in odkupu delnic govori zase. Od leta 2000 je družba porabila približno 26 milijard dolarjev za dividende in še 124 milijard ameriških dolarjev za odkupe delnic, kar je zmanjšalo število neporavnanih delnic za 36 odstotkov. V okviru načrta za leto 2015 bo družba namenila 50 milijard USD za odkup delnic.

IBM odkupi velik del svojih delnic, ko so depresirani. Konec drugega četrtletja letos je družba imela 1,1 milijarde odprtih delnic, kar je manj kot 1,72 milijarde leta 2003. To pomeni, da je podjetje v zadnjem desetletju upokojevalo 620 milijonov delnic, kar je precej impresivno.

Trden finančni položaj

Leto	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Prihodki v milijonih	$98,786	$103,630	$95,758	$99,870	$106,916	$104,507
Zaslužki	$7.18	$8.93	$10.01	$11.51	$13.06	$14.37
Dividenda na delnice	$1.50	$1.90	$2.15	$2.50	$2.90	$3.30
Deleži v milijonih	1,385.2	1,339	1,305	1,228	1,163.2	1,117.4
Neto dobiček	10.5%	11.9%	14.0%	14.9%	14.8%	15.9%
Donosnost kapitala	36.6%	91.6%	59%	64%	78.4%	88%

IBM-ove delnice so v zadnjih nekaj mesecih zaostajale po prihodkih podjetja v drugem četrtletju, ko so zamudili ocene Wall Streeta. IBM je objavil 24,9 milijarde USD prodaje v četrtletju, ki se je končalo 30. junija, kar je precej pod ocenjeno oceno 25,4 milijarde USD. Družba je vzela 1 milijardo dolarjev nadomestila za delovno silo, katere koristi bodo odražale v prihodnjih četrtletjih. IBM letos zmanjšuje število zaposlenih za sedem tisoč ljudi, da ostane konkurenčen in stroškovno učinkovit v težkem gospodarstvu.

Kljub počasni rasti prihodkov v zahtevnem IT okolju se je družba v zadnjih petih letih več kot podvojila. Stopnja dobička je dosegla 15,9 odstotka (17 odstotkov brez kadrovskih stroškov), v primerjavi z 10,5 odstotka leta 2007. Warren Buffett je bil posebej navdušen nad donosom kapitala družbe, ki se je s 59 odstotkov leta 2009 povečal na 88 odstotkov v letu 2012.

Privlačna vrednotenje

Warren Buffett je leta 2011 začel kupovati IBM-ovo zalogo na približno 159 $. Nadaljeval je z akumulacijo delnic družbe do tretjega četrtletja leta 2012, ko so se zaloge gibale med 185 in 197 dolarji. Morda boste zelo dobro vedeli, da Buffett verjame v nakup čudovite zaloge po pošteni ceni, namesto poštenega zalog po čudoviti ceni. IBM ima razmerje P / E 13,66.

Na podlagi cilja družbe EPS za leto 20 v višini 20 dolarjev dobimo vrednotenje v višini 273,2 evra. Warren Buffett kupi zalog le, če trguje vsaj 25% pod njegovo dejansko vrednostjo. To upravičuje skoraj vse. Na zalogi se še vedno trguje na okrog 192 dolarjev. Ima razmerje P / S 2 in P / B razmerje 10.2.

Buffett kupi zalogo in ga drži vsaj 10 let. Vsi kazalniki kažejo, da je IBM še vedno podcenjen in bi moral biti očitna izbira dolgoročnega vlagatelja.

Kakšne so vaše misli o IBM-u?