Ali se trg občinskih obveznic vrača?

Leto 2012 je bilo za trg občinskih obveznic odlično: vrnilo se je dobrih 7,3%. Čeprav to ni niti polovica od 16%, ki jih je S & P 500, so se lanskoletne obveznice vrnile v prejšnje leto, skoraj 2,2%. Čeprav je bilo v letu 2012 na cesti nekaj težav (predvsem na več mestnih stečajih), je trg še vedno opravljal zelo dobro.

Torej, kaj vozi ta 3,7 bilijona ameriških dolarjev? Torej, celo kombinacija vprašanj, ki bi morala letos tudi dobro veljati za občinske obveznice. To je razlog, zakaj menim, da ta trg ponovno vztraja in bi moral še naprej dobro delovati.

Občinski prihodki se povečujejo

Prevladujoči vir občinskih prihodkov (tj., Kako mesta in okrožja zaslužijo) je preko davkov na nepremičnine. Tako se morajo prihodki od davkov na nepremičnine povečati. Dva ključna dejavnika povzročata povečanje davkov na premoženje po vsej državi: domače vrednosti naraščajo in stopnje davka na nepremičnine naraščajo.

Naraščajoče domače vrednosti

Največji gonilnik raste domače vrednosti. In končno, po večletnem zastaranju stanovanjskega trga se zdi, da se domače vrednosti ponovno spet vzpenjajo. Najnovejše poročilo o indeksu cen nepremičnin S & P / Case-Shiller Home Index se je do oktobra 2012 zvišalo za 4,3%. To je bil 6. pravi mesečni dvig cen domov, kar je odličen začetek.

V večini delih države rastejo domače vrednosti enako višje davke na nepremičnine, ker se davki na premoženje spreminjajo glede na vrednost doma. To ni tako, so nekatere države, kot so Kalifornija, vendar obstajajo še drugi dejavniki, ki povečujejo prihodke.

Naraščajoče stopnje davka na nepremičnine

Ker mesta, kot je Kalifornija, ne bodo videli povečanja prihodkov z višjimi cenami doma (dokler se hiše ne prodajajo), se bodo morali zanašati na povečanje trenutnih stopenj davka na nepremičnine. To je bil tudi uspešen trend v številnih občinah. Stopnje davka na premoženje po vsej državi naraščajo kot odgovor na izboljšano gospodarstvo in zaostanek javnih projektov, ki jih je treba financirati. To je dobro za občinske obveznice, zlasti za obveznice dohodkov, ki so neposredno vezane na financiranje davka na nepremičnine.

Občine ponovno rastejo

Še en pozitiven trg občinskih obveznic in prihodki za te občine so, da ta mesta in okrožja ponovno naraščajo. Mesta in okrožja rastejo z gradnjo novih stavb, zlasti stanovanj. Torej, odličen kazalnik, kako rastejo občine, je metrika stanovanjskih začetkov.

Za december je začetek nastanitve za 39,6% višji kot v decembru 2011. To je veliko izboljšanje na novem gradbenem trgu in bi moralo biti dobro za mesta in okrožja po Združenih državah.

Še en kazalnik je, koliko stanovanjskih projektov je končano. Dokončanje stanovanj je bilo za 13,2% večje kot v decembru 2011. Toda z večjim številom stanovanj se bo število povečalo v celotnem letu 2013.

Mestne obveznice privlačne

Poleg izboljšav v osnovah trga občinskih obveznic so občinske obveznice videti tudi bolj privlačne zaradi višjih davkov na kapitalske dobičke v letu 2013. Za davke na dohodek iz naložb v višjih dohodkih bodo letos davki na dohodek od naložb višji, zato se bodo vse prednosti za izogibanje davkom bodo obravnavali ti visoki neto vredni posamezniki. Občinske obveznice neprestano spadajo v to kategorijo zaradi statusa oprostitve davka v večini krajev.

To bi moralo videti več posameznih vlagateljev, ki se preselijo na trg občinskih obveznic.

Možne nevarnosti občinskih obveznic

Vendar je pomembno, da se preučijo nevarnosti, ki bodo letos še naprej utrpele škodo na trgu občinskih obveznic. Sem že omenil, da je več mest v Kaliforniji lani objavilo stečaj in ta potencial še vedno obstaja.

Dve od največjih nevarnosti na trgu občinskih obveznic vključujejo: premajhne pokojninske obveznosti in zmanjšanje za zvezno porabo.

Občinske pokojninske obveznosti

Eden od največjih izzivov, s katerimi se soočajo občine v Združenih državah, so pokojninske obveznosti. Dolgoletno delo lokalnih vlad je bilo odlična naloga, saj so zagotovile dobre koristi in trdne pokojnine. Vendar pa so ob zmanjšanju proračuna in slabih rezultatih borznega trga pokojninski skladi po vsej državi premalo financirani, vlade, ki jih vodijo, pa so prisiljene plačati več iz žepa, da bi jih dosegle do višine.

Vendar mnogi to ne morejo storiti, medtem ko še vedno zagotavljajo osnovne storitve, ki jih morajo zagotavljati (kot so policija, požar in druge osnovne storitve). Kot taki so prisiljeni bodisi prestrukturirati svoje načrte bodisi v bolj drastičnih primerih razglasiti stečaj.

Uniči zvezno porabo

Večina občin dobi približno 25% ali več svojih prihodkov iz zveznih programov. Z morebitnim proračunom in odloženim dogovorom o fiskalni skali v Washingtonu bi lahko prišlo do drastičnih zmanjšanj porabe, ki bi vplivale na tisoče vladnih programov. Neto rezultat teh zmanjšanj porabe bo za lokalne kraje in županije manj denarja, s tem pa bo v teh občinah še več proračunskih pritiskov.

Razen, če imajo občine zadostne rezerve ali pokojninske obveznosti v in-line, bodo neizogibno večje zmanjšanje in potencialno večji stečaji. Dokler se poraba javnofinančne trošarine zmanjšuje, to predstavlja resnično tveganje za trg občinskih obveznic.

Verjetno se bo nadaljeval ponoven vzpon

Kljub tveganjem za trg občinskih obveznic pa verjamem, da se bo trg še naprej povečeval in bo še eno leto dosegel trdne rezultate.

Prepričan sem, da bodo še vedno obstajali več stečajnih bank, ki bodo po tržni valovitosti, vendar bo visokokakovostni občinski dolg dobro opravljen glede na vse ostale temeljne dejavnike v igri.

Kakšne so vaše misli na trgu občinskih obveznic? Ali se bo leta 2013 zrušil ali fizzil?