Včasih je preprosto, da vlagatelji izgubijo posnetek velike slike in se osredotočijo na podrobnosti. Nekaj časa porabi toliko časa, da skrbi za njihovo diverzifikacijo portfelja in dodeljevanje sredstev, saj iščejo zmagovalne naložbe. Konec koncev so dobički in izgube izvedeni z delnicami in skladi, ne z abstraktnimi koncepti portfelja. Toda medtem ko je uspešnost vsakega od vaših gospodarstev pomembna, je celotna uspešnost vašega portfelja dolgoročno pomembna. To vlaga 101.
Ključna sestavina uspešnega portfelja je bila in bo še naprej diverzifikacija med razredi sredstev. V zadnjih petih letih so učinki ekonomske globalizacije povečali korelacijo med tradicionalno različnimi sredstvi in diverzifikacijo portfelja, da bi izgubili korist med mnogimi vlagatelji. Toda diverzifikacija ostaja kritična komponenta naložb, ki neposredno vpliva na donosnost vašega portfelja.
Logika za portfeljsko diverzifikacijo
Sodobna načela diverzifikacije portfelja in dodeljevanja sredstev izhajajo iz sodobne teorije portfelja, ki jo je leta 1952 oblikoval Harry Markowitz. Teorija preučuje razmerje med naložbenim tveganjem in donosnostjo naložb in opredeljuje učinkovito mejo kot optimalno kombinacijo določene ravni tveganja in donosa.
Popolnoma učinkovit portfelj prinaša največjo možno donosnost za določeno količino tveganja. Medtem ko je zelo težko količinsko opredeliti učinkovitost portfelja, bi moral biti cilj vsakega vlagatelja prizadevanje za učinkovito mejo. Konec koncev, zakaj sprejemati manj kot potencialni donos za želeno raven tveganja?
Moderna teorija portfelja določa, da je ključ do doseganja učinkovitega portfelja diverzifikacija med nekoreliranimi (ali negativno povezanimi) razredi sredstev - širokim kategorijam naložb, ki imajo nekaj podobnosti v svoji uspešnosti. Različne znanstvene publikacije predlagajo različne mešanice sredstev kot optimalne za doseganje učinkovite meje. Toda njihovo sporočilo je jasno: raznoliki portfelji, sestavljeni iz več nekorporiranih sredstev, zagotavljajo bolj usklajene donose z manj volatilnosti.
Nedavna povečanja korelacije sredstev
Recesija v obdobju 2008-2009 v ZDA in tekoča evropska dolžniška kriza sta povečali korelacijo med nekaterimi razredi sredstev. V preteklosti so tuje razvite in nastajajoče delnice zagotavljale dobro razpršenost portfelja ameriških zalog. To ni več tako. ZDA in tuje razvite delnice imajo petletno korelacijo s približno 93%, medtem ko ameriški in tuji nastajajoči delniški deleži v zadnjih petih letih delijo 91-odstotno korelacijo.
Uporaba tržne kapitalizacije za diverzifikacijo portfelja verjetno ne bo dovolj. V ZDA je petletna povezava med velikimi in majhnimi zalogami približno 95%, med velikimi in srednje velikimi črkami (okoli 98%) ter med srednjo in zgornjo mejo (97% ).
Podobno obstajajo visoke korelacije med rastočimi in vrednostnimi investicijskimi okusi ter industrijami v določeni državi. Očitno je, da je ob vključitvi različnih lastniških deležev dober kraj za začetek, ni dovolj, da bi dovolj diverzificirali svoj portfelj naložb.
Razredi sredstev z malo korelacije
Na srečo, več razredov premoženja še naprej delijo malo korelacije med seboj in so lahko odlične možnosti za diverzifikacijo vašega portfelja.
Očitna odločitev za diverzifikacijo portfelja lastniških vrednostnih papirjev je preko obveznic. ZDA in obveznice imajo petletno korelacijo le 17% - trend, ki se bo verjetno nadaljeval. Imetja obveznic so lahko še posebej koristna za izravnavo izgube lastniškega kapitala na podaljšanih trgih medveda. Učinkovito vplivajo tudi na zmanjšanje celotnega portfeljskega tveganja, ko se približujete rokovanju za umik portfelja (kot je doseganje upokojitvene starosti).
Več tvegani previdni vlagatelji se lahko odločijo za diverzifikacijo svojih portfeljev z denarnimi imetji. Denarna sredstva praktično nimajo korelacije z drugimi vrstami sredstev in večina denarnih naložb je brez tveganja. Vendar njihovo nizko tveganje izravnajo njihovi znatno nižji donosi, zaradi česar je denar primeren samo za najbolj konzervativne portfelje.
Drug način za povečanje diverzifikacije portfelja je vlaganje v nepremičnine. Korelacija med ameriškim kapitalom in trgi nepremičnin se je po letu 2008 povečala na petletno povprečje 83%. Vendar pa ni jasno, ali se bo ta visok nivo korelacije nadaljeval. Korelacija se je nedavno zmanjšala, pri čemer je enoletno povprečje zdaj 70%. Možno je, da se bo korelacija med lastniškimi vrednostnimi papirji in nepremičninami še naprej zmanjševala na bolj običajne nizke ravni.
Raznovrstni proizvodi imajo petletno korelacijo s približno 55-odstotnim deležem pri ameriških delnicah. Ta razred premoženja predstavlja še eno odlično priložnost za diverzifikacijo portfelja. Opozoriti je treba, da so lahko proizvodi zelo nestanovitni in tvegani. Najbolj primerni so kot majhno satelitsko gospodarstvo v raznolikem portfelju.
Morda celo razmislite o drugih, manj tradicionalnih razredih sredstev za diverzifikacijo vaših naložb. Posojila med različnimi vrstniki so se v zadnjem času povečala kot priljubljena naložbena možnost. Vlaganje v umetnost ali zbirateljstvo je lahko še ena možnost za diverzifikacijo vašega portfelja. Morda celo menite, da vlagate v valute kot varovanje pred vašimi drugimi gospodarstvi.
Portfeljska diverzifikacija v akciji
Nemogoče je priporočiti dodelitev sredstev, ki se bo uporabljala za večino vlagateljev.Vsak ima drugačne cilje in prednost pred tveganji, prav tako nima nobenih dveh naložbenih portfeljev. Obstaja veliko računalnikov na spletu, ki vam lahko pomagajo določiti ustrezno mešanico naložb za vaše finančno stanje.
Kljub temu, da bi ponazorili diverzifikacijo portfelja v akciji, je tukaj primer portfelj 30-letnega vlagatelja z visoko stopnjo tveganja in 30 let do upokojitve:
- 25% - zaloge velikih zalog v ZDA
- 20% - Združene države z majhnimi zalogami
- 15% - tuje razvite delnice
- 10% - tuje naraščajoče zaloge
- 15% - raznovrstne nepremičnine
- 5% - raznovrstno blago
- 10% - raznovrstne obveznice
Ta razpršen portfelj vključuje štiri razrede sredstev (lastniške vrednostne papirje, nepremičnine, blago in obveznice) in jih je mogoče preprosto zgraditi z uporabo nizkocenovnih indeksnih skladov. Verjetno bo dosegla bolj dosledno pozitivne donose v dolgoročnem obdobju kot bolj koncentrirani portfelj.
Ne izgubite pogleda velike slike
Potreben je čas in razmišljamo o ustvarjanju naložbenega portfelja, ki bo zagotovil dosledne donose v prihodnjih letih. Po določanje naložbenih ciljev in določite svojo toleranco za tveganje, se morate osredotočiti na ustvarjanje raznolike dodelitve sredstev. Raznolikost portfelja vam bo omogočila, da povečate donosnost, medtem ko vam in vašemu premoženju zavarujete pred nepotrebnim tveganjem.
Kako raznolik je vaš portfelj? Ali menite, da ima diverzifikacija portfeljev pomembno vlogo pri določanju dolgoročnih donosov?
Objavi Svoj Komentar