Predogled zaslužka

Leto je dobro začelo trgovanje z delnicami, obveznicami in blagovnimi znamkami, ki so dosegle skromne dobičke. Splošno izboljšanje gospodarskih podatkov je bilo v središču vlagateljev, vendar se lahko v naslednjih nekaj tednih pozornost preusmeri na rezultate četrtega četrtletja zaslužka in kako se gospodarska rast preusmeri v dobiček. V četrtem četrtletju leta 2009 je bila najverjetneje v prvem četrtletju ta dobiček od drugega četrtletja leta 2007 na medletni ravni.

V prvih četrtletjih okrevanja rast dobička ni potrebna za dvig borznega trga. Namesto tega razmerje med vrednotenjem in ceno na plačo (P / E) v prihodnosti narašča kot povračilo investicije. Kljub temu, da smo zdaj, ko smo na začetku tržnega leta skoraj na leto nizki, je rast dobička bistvena za podporo borznega trga. To še posebej velja zdaj, ko se je S & P 500 P / E vrnil v skoraj običajno okrog 14,5-kratnega zaslužka na leto za približno 77 dolarjev.

Kakšno je soglasje?

V četrtem četrtletju zaslužki za podjetja S & P 500 pričakujejo soglasje analitikov Wall Streeta, da znašajo okoli 200% v primerjavi s preteklim letom, čeprav je to več kot dokaz o tem, kako so šibki profili pred letom dni sredi finančne krize in rekordnih odpisov za finančne družbe, kot moč v zadnjem četrtletju. Če bomo finančni sektor izločili iz medletne primerjave, se pričakuje, da bo S & P 500 EPS upadel, vendar le za 8%. Ta številka 8% je prava številka, na katero se je treba osredotočiti. Pričakujemo, da bodo številke prišle skromno pred 8% ali 16,05 USD na delnico, ocenili soglasje.

Vidimo tri glavne razloge, da bi dobiček dosegel boljše rezultate od soglasnih pričakovanj v tem četrtletju:

• Kombinacija rasti prihodka plus povečanje marž pri poslovanju ima četrtletno stopnjo rasti dobička v sredini enomestnih številk. Vendar pa konsenz analitikov Wall Streeta pričakuje rahlo zmanjšanje dobička iz tretjega četrtletja. Pozitivna rast BDP v četrtem četrtletju (tako v ZDA kot v tujini) je verjetno povzročila prihodke S & P 500 za 5% na letni ravni. V četrtem četrtletju od tretjega četrtletja so se v četrtem četrtletju v zadnjem četrtletju povečevale rasti tovarne in porabe virov (ki se je v primerjavi s tretjim četrtletjem povečala s fiksnimi stroški nad večjo znižano proizvodnjo na enoto), skupaj z nizkimi stroški dela.
• Kljub pospešitvi prodaje so analitiki Wall Streeta v zadnjih štirih tednih popravili ocene prihodka Q4. Verjamemo, da bodo rezultati boljši od pričakovanih, saj so bili v tretjem četrtletju poročali v četrtem četrtletju.
• Naš najljubši pokojninski indikator kaže, da se je četrtletje v četrtem četrtletju povečala dobičkonosnost družbe S & P 500 v višini približno 11%, kar je pred 8-odstotno konsenzno oceno za nekdanje finančne družbe. Indeks ISM-ja (Inštitut za upravljanje nabavnega menedžmenta) je naš najljubši kazalnik dobička. Čeprav ta indeks meri obete za samo proizvodni sektor, se je izkazal kot zelo dober pokazatelj splošne rasti dobička S & P 500.

Verjamemo, da bi popravki plač v zadnjih štirih tednih lahko povzročili pozitivno presenečenje, saj so prihodki v večini sektorjev boljši od pričakovanih. V zadnjih štirih tednih so se popravki navzdol glede na pričakovane prihodke v finančnem sektorju približali skupnemu številu, medtem ko so naši najljubši sektorji informacijske tehnologije in potrošniške diskrecijske pravice največji pospešili rast prihodkov v četrtletju - tako dvignili dvomestne številke in naj bi po pričakovanjih zagotovili več kot 50-odstotno povečanje v primerjavi z letom. Vendar pa vsi sektorji ne bodo odražali rasti dobička pred letom dni. Predvsem pa se od energetskega in industrijskega sektorja pričakuje znižanje cen nafte in izvoza pred letom dni.

Pričakovanja analitikov so za četrtletje velika. Z uporabo najnižje analitične ocene za vsako podjetje v S & P 500, skupna vrednost znaša približno 12,09 USD, najvišja ocena pa je 20,52 USD. Ta razpon v višini 8,50 $ je podoben kot v preteklih nekaj četrtletjih in odraža široko paleto mnenj o četrtletju, zaradi česar so vrata odprta za večjo verjetnost navzgor, prav tako kot je bilo presenečenje zaslužka.

POMEMBNE RAZKRITJE

• To poročilo je pripravil LPL Financial. Mnenja, izražena v tem gradivu, so zgolj splošne informacije in niso namenjena zagotavljanju posebnih nasvetov ali priporočil za posameznika. Če želite ugotoviti, katere naložbe so morda ustrezne, se pred investicijskim svetovanjem posvetujte s finančnim svetovalcem. Vsi podatki o uspešnosti so zgodovinski in ne jamčijo za prihodnje rezultate. Vsi indeksi so neupravljani in jih ni mogoče vlagati neposredno.
• Naložbe v mednarodne in nastajajoče trge lahko povzročijo dodatna tveganja, kot so nihanja valut in politična nestabilnost. Vlaganje v zaloge majhnih vrednosti vključuje posebna tveganja, kot so večja volatilnost in potencialno manjša likvidnost.
• Naložbe v delnice vključujejo tveganje, vključno z izgubo glavnice. Pretekla uspešnost ni zagotovilo za prihodnje rezultate.
  Zaloge majhnih delnic so lahko izpostavljene večjemu tveganju kot vrednostni papirji večjih podjetij. The
  nelikvidnost trga majhnih vrednosti lahko negativno vpliva na vrednost teh naložb.
• Obveznice so predmet tržne in obrestne mere, če so prodane pred zapadlostjo. Vrednosti obveznic se bodo zmanjšale kot obresti
  povečanje stopnje, so odvisne od razpoložljivosti in spremembe cen.